코스닥시장 상장은 기업이 한국거래소의 상장 요건을 충족하고, 그에 따라 발행한 주권이 유가증권시장에서 자유롭게 거래되도록 하는 과정을 말합니다. 코스닥시장 상장은 스타트업이나 중소기업이 자본시장에서 자금을 조달하고 기업 가치를 증대시킬 수 있는 매우 중요한 과정입니다.
코스닥시장 상장절차는 크게 사전 준비, 상장예비심사, 공모절차, 신규 상장 등의 단계로 구성됩니다. 각 단계들은 상당히 복잡한 요건과 절차를 포함하고 있어 이를 정확히 이해하는 것은 쉽지 않습니다. 따라서 상장을 준비하는 기업은 상장 주관사와 긴밀히 협력하여 철저한 사전 준비와 심사 과정을 거쳐야 하며 이를 통해 상장의 성공적인 완료와 자본 시장에서의 성장 기회를 잡을 수 있습니다.
이 글에서는 각 단계별로 반드시 알아야 하는 중요한 내용을 중심으로 코스닥시장 상장절차에 대해 설명해 보도록 하겠습니다.
1. 사전 준비
사전 준비는 코스닥 상장 절차의 첫 단계로, 기업이 상장에 필요한 서류와 조건을 준비하는 과정입니다. 주요 준비 항목은 다음과 같습니다.
(1) 대표주관계약 체결
상장을 준비하는 기업은 상장주관사와 계약을 체결해야 합니다. 상장주관사는 기업의 상장 준비와 상장예비심사, 공모절차까지 전반적인 과정을 지원하며 투자자에게 기업을 홍보하는 역할을 합니다. 상장주관사는 기업의 상장 가능성을 평가하고 필요한 서류를 준비하는 과정을 관리합니다.
(2) 지정감사인 신청
상장 준비 기업은 ‘지정감사인’을 통해 회계 감사를 받아야 합니다. 지정감사인은 한국거래소에서 상장 준비 기업의 재무 상태를 검토하는 외부 감사를 담당하며, 이를 통해 기업의 재무 투명성을 입증할 수 있습니다. 지정감사인은 금융감독원의 기준에 따라 선정되며 상장을 준비하는 기업은 결산일 3개월 전까지 감사인을 신청해야 합니다.
(3) 정관 정비 및 내부통제 시스템 점검
상장예비심사를 신청하기 전에 기업은 상장 규정에 맞게 정관을 정비해야 합니다. 예를 들어, 주식의 양도 제한, 주식배당에 관한 규정 등을 개정해야 할 수 있습니다. 또한, 기업 내부의 재무적 통제를 위한 내부통제 시스템을 점검하고 필요할 경우 재정비해야 합니다. 이 절차는 기업의 재무 투명성과 지속 가능성을 평가받기 위한 중요한 과정입니다.
(4) 주식 분산 준비
기업은 코스닥시장 상장 규정에 따라 상장 시 소액주주(지분율 1% 미만의 주주)가 최소 500명 이상이 되어야 하며 소액주주가 보유한 주식이 일정 비율을 충족해야 합니다. 상장 전 미리 주식을 분산하여 이 요건을 충족시킬 수 있도록 준비해야 합니다.
(5) 전문평가기관의 평가
기술성장특례 제도를 통해 상장을 원하는 기술기업은 전문평가기관에서 기술 평가를 받아야 합니다. 이때 기업은 기술성, 성장성, 사업성 등에 대해 평가를 받게 됩니다. 일반적으로 두 개의 평가기관으로부터 평가를 받으며 하나의 기관에서 A등급 이상을 받고 다른 기관에서 BBB등급 이상을 받아야 합니다.
2. 상장예비심사
상장예비심사는 한국거래소가 상장신청 기업의 적격성을 평가하는 절차입니다. 이 절차에서는 형식적 요건과 질적 요건을 모두 충족해야 합니다.
1) 형식적 요건 심사
형식적 요건은 주로 기업의 재무 상태, 경영성과, 주식의 분산 여부 등을 평가합니다.
- 재무 요건 : 최근 사업연도의 매출과 이익을 바탕으로 한 경영성과를 평가합니다. 예를 들어, 최근 사업연도의 계속사업이익이 50억 원 이상이어야 하며 특정 기준을 충족할 경우 매출과 자기자본 등 다양한 경영성과 기준을 적용할 수 있습니다.
- 주식 분산 요건 : 상장 전 소액주주가 500명 이상이어야 하며 주식의 일정 비율이 소액주주에 의해 분산되어야 합니다. 기업은 예비심사 신청일 이후 공모를 통해 이를 충족해야 합니다.
- 감사 의견 : 최근 사업연도의 재무제표에 대한 지정감사인의 감사의견이 적정이어야 합니다.
(2) 질적 요건 심사
질적 요건은 기업의 지속 가능성, 경영 투명성, 경영 안정성, 투자자 보호 등 기업의 내재적 가치를 평가하는 과정입니다.
- 기업의 계속성 : 매출의 지속성, 시장 내 경쟁력, 안정적인 이익 창출 능력 등이 평가됩니다. 예를 들어, 주요 매출처가 특정 기업에 지나치게 편중되었거나 매출 지속 가능성이 낮으면 문제가 될 수 있습니다.
- 경영 투명성 : 기업의 지배구조와 내부통제 시스템, 공시체계 등이 투명하게 운영되고 있는지 평가합니다.
- 경영 안정성 : 기업의 재무 상태, 우발채무 등 경영적 위험 요소가 없는지 확인합니다.
3. 공모절차
상장예비심사를 통과한 후, 기업은 금융감독원에 증권신고서를 제출하고 공모절차를 진행합니다. 공모절차는 다음과 같은 과정을 포함합니다.
(1) 증권신고서 제출
상장예비심사를 통과한 기업은 금융감독원에 증권신고서를 제출합니다. 증권신고서는 투자자에게 제공되는 공식 문서로, 기업의 재무 상태, 경영 실적, 향후 계획 등이 포함됩니다. 증권신고서는 접수된 후 15일이 지나면 효력이 발생하며 그 이후 공모를 진행할 수 있습니다.
(2) 수요예측 및 공모가 결정
증권신고서 제출 후, 기관투자자들을 대상으로 수요예측을 진행하여 공모가를 확정합니다. 수요예측은 기업의 주식을 매수하려는 기관투자자들이 제시한 가격을 바탕으로 진행되며 최종 공모가는 수요예측 결과에 따라 결정됩니다. 이를 통해 기업은 자본 시장에서 자금을 조달하게 됩니다.
(3) 청약 및 배정
공모가 확정 후 일반 투자자들에게 청약을 받고 주식을 배정합니다. 청약은 일정 기간 동안 진행되며 배정된 주식은 공모가에 따라 투자자에게 분배됩니다. 청약 이후 기업은 최종적으로 납입 절차를 완료하고 공모 절차를 마무리합니다.
4. 신규 상장
공모절차가 완료되면 한국거래소에 신규상장신청서를 제출하여 상장을 신청합니다. 한국거래소는 상장예비심사 결과와 공모 절차의 적정성을 검토한 후 최종적으로 상장을 승인하게 됩니다.
(1) 신규상장 신청
공모가 완료된 후, 기업은 상장승인을 받기 위해 신규상장신청서를 제출합니다. 상장예비심사에서 형식적 요건을 충족했는지 재검토하며 분산 요건 등을 다시 확인합니다.
(2) 상장 승인 및 매매 개시
신규상장신청서가 승인되면 코스닥시장에서 주식의 거래가 시작됩니다. 이를 통해 기업의 주식은 공식적으로 시장에서 매매가 가능해지며 상장 절차가 완료됩니다.
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