우선주란? | 보통주, 우선주, 배당 우선주,

 
 

우선주는 보통주 보다 배당이익, 잔여재산 등에 대하여 우선권이 인정되는 주식입니다.

우선주 발행은 스타트업을 포함한 많은 회사들이 투자자로부터 자본을 조달하고자 할 때 자주 사용하는 방법입니다.

주로 회사의 경영권보다는 투자이익을 우선적으로 고려하는 투자자를 대상으로 우선주를 발행하는 것이 일반적입니다.
 
이 글에서는 우선주의 개념을 살펴보고 배당이익에 대한 우선권을 보장하는 방법에 따른 우선주의 종류 구분방법인 참가적, 비참적, 누적적, 비누적적 우선주에 대해 알아보겠습니다.
 

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1. 우선주란?

 

1) 우선주의 개념

 
우선주란 이익배당이나 잔여재산의 분배 등에 있어서 보통주 보다 우선적 지위가 있는 주식을 말합니다. 

우선주는 보통주에 대응되는 상대적인 개념으로 보통주 보다 우선권이 있는 주식을 의미한다고 할 수 있습니다.
 

2) 보통주의 개념

 
보통주란 이익배당이나 잔여재산의 분배 등에 있어서 아무런 제한이나 특별한 혜택이 없는 주식으로서 가장 기본이 되는 주식을 의미합니다.

상법상 보통주란 용어는 규정되어 있지 않지만 우선주와의 상대적인 비교에서 기준이 된다는 점에서 보통주라고 통칭되고 있습니다. 
 

2. 배당 우선주의 종류

 

1) 참가적 우선주 

 
참가적 우선주란 회사의 이익에 대하여 일정한 배당요율을 보통주 보다 우선적으로 배당받고 나머지 이익에 대해서도 보통주와 함께 배당받을 수 있는 주식을 말합니다. 
 
참가적 우선주는 다시 단순 참가형과 즉시 참가형으로 구분할 수 있습니다. 
 
단순 참가형은 보통주의 배당율이 우선주의 배당요율을 초과하는 경우 우선주도 보통주와 동률로 배당을 실시합니다.

그리고 난 후, 잔여이익이 있으면 그에 대하여 보통주와 우선주가 동일 비율로 추가배당을 받는 것을 의미합니다.

단순 참가형은 실무상 가장 일반적으로 사용되는 방식입니다. 
 
즉시 참가형은 보통주의 배당율 만큼 우선주에 대하여 먼저 배당을 실시하고 잔여이익이 있는 경우에 한해 보통주와 우선주가 동률로 배당을 받는 방식을 말합니다.  
 

2) 비참가적 우선주

 
비참가적 우선주란 일정한 배당률의 우선배당을 받을 뿐 잔여 배당이익에 대하여는 참가할 수 없는 주식을 의미합니다.
 
예를 들어, 5%의 배당요율이 보장되는 비참가적 우선주의 경우에는 배당이익에서 5%의 배당을 우선적으로 받을 수 있을 뿐이며 나머지 이익에 대하여 보통주 주주가 얼마의 배당을 받든 지 참가할 수 없습니다.
 

3) 누적적 우선주

 
누적적 우선주란 특정 결산기의 이익배당이 약정된 소정의 우선 배당률에 미달할 경우 그 부족액을 다음 결산기에 대한 배당 지급에 포함시켜 배당받을 수 있는 우선주를 의미합니다.
 
이 경우 회사는 우선주 주주에게 약정한 배당을 하지 못하였기 때문에 우선주 주주에 대한 배당이 완료되기 전까지는 보통주 주주에게 배당을 할 수 없습니다.
 

4) 비누적적 우선주

 
비누적적 우선주란 우선주 주주가 당해 결산기에 우선배당을 받지 못하였더라도 다음 결산기 배당시 미지급된 배당금에 대하여 권리를 주장할 수 없는 우선주를 의미합니다.
 
비누적적 우선주의 경우 우선주 주주의 배당청구권은 당해 결산기에 한해서만 보장되는 것이지 그 권리가 누적적으로 인정되지 않습니다.

 

 

3. 배당 우선주의 효용

 
배당 우선주는 스타트업 뿐만 아니라 삼성전자, 현대자동차, SK텔레콤 등 국내 유수의 기업들도 도입하고 있습니다.

우선주는 보통주에 비해 배당 우선권을 가짐으로써 투자자들에게 안정적인 투자수익을 보장합니다.
 
통상 우선주는 보통주 보다 비교적 낮은 가격에 거래되지만 안정적으로 배당을 수령할 수 있으므로 장기성향의 배당투자자들에게 인기가 높은 편입니다.
 
 

1) 자금조달 편의성

 
이익배당 우선주는 회사 입장에서 투자자를 유치하는데 효율적인 방법입니다.

보통주 보다 높은 안정적인 배당률을 보장하기 때문에 경영권보다는 투자수익에 관심이 많은 투자자들에게 매력적인 투자수단이 될 수 있습니다.

그렇기 때문에 회사 입장에서는 필요한 자본을 유치하는데 도움이 됩니다. 
 

2) 배당정책의 효율적 관리

 
배당 우선주는 회사가 배당정책을 효율적으로 관리하는데 도움이 될 수 있습니다.

우선주 주주들에게는 고정 배당요율을 지급하고 보통주 주주들에게는 나머지 이익에 한해 배당을 함으로써 배당정책을 명확히 수립하고 투자자들에게 예측 가능한 정보를 제공할 수 있습니다.
 

3) 경영권 안정에 기여

 
배당 우선주는 통상 의결권이 없거나 제한되기 때문에 경영권 안정에 도움이 됩니다.

주식이 분산되고 주주의 수가 늘어날 수록 회사 및 최대주주는 경영권 방어에 많은 노력을 기울이지 않을 수 없습니다.
 
그런 측면에서 우선주 주주는 의결권이 제한되기 때문에 회사나 최대주주 입장에서는 경영권 방어 걱정 없는 우량 투자자를 확보할 수 있어 경영활동에만 전념할 수 있는 장점이 있습니다.
 

4) 기업 이미지 제고

 
수익 및 재무건전성이 우수한 기업이 우선주를 발행하는 것은 매우 긍정적인 측면이 있습니다.

고정의 배당률을 보장한다는 것은 회사가 이익을 창출하는데 어느 정도 자신이 있다는 의미이므로 회사에 대한 긍정적 이미지를 구축할 수 있습니다.